●歐陽書劍
大隊接力比賽時,勝利果實通常歸屬於團隊合作與默契最佳的一隊,因為即使某隊有超級高手,也只能在20公尺的接力區內傳接棒,無人可以獨自跑完全程。內閣本應各司其職一棒接著一棒推動政策,但目前政府的財經政策,除了以中國為核心外,看不到適度的分工,以及往共同目標前進的軌跡。
雖然在內閣的任何部會,都可以看到兩岸經濟合作架構協議(ECFA)的宣傳標語,兩岸加強交流是一致的方向;但部會間各憑本事各行其是的風格,卻可在主計處的經濟成長率的貢獻度預測上獲得印證。
根據主計處資料,去年第一季經濟成長率13.59%,國內需求貢獻了12.78%,經建會在資料公布後,認為經濟結構已朝正面轉型,內需將在未來台灣的成長動能佔重要部分;但目前主計處預測今年經濟成長率的數據又回到從前,國內需求只佔1.07%,國外淨需求達3.98%。是經建會過去高興得太早?還是主計處對未來的「事實」知道得太晚?
ECFA簽訂前後,經濟部和經建會都看好台灣的投資機會,但去年6月ECFA簽訂後,來台投資的外資金額未見提高,反而減少,主計處對國內今年的民間投資也不看好,去年民間投資對經濟成長貢獻3.83%,今年預估只有負0.09%。主計處預測今年投資的正面因素是國際大廠持續提高委外代工比例,使國內半導體擴廠以增加產能,以及日本地震後為分散風險而來台投資,並無ECFA效益的估算。
財經部會對未來經濟發展的看法,顯示主計處的預測若非「照妖鏡」,照出了部會的誇大虛飾,就是只會「編故事」,未能考量財經部會眼中「明顯可知」的「利多」,而只是從一般數據篩選出粗糙的預估值,兩方總有一邊犯了「技術上」或「政治上」的錯誤。
對未來樂觀或悲觀,可能影響因應策略,以及產業發展方向的規劃,財經部會已沒有犯大錯的本錢;然而更嚴重的事實是目前部會間業務分工的複雜化。在產業發展上,經濟部有「重點產業」、經建會有「明星產業」的推動,兩部會也都大張旗鼓全球招商,雖然彼此業務明確,經建會在「從事國家經濟建設之設計、審議、協調及考核」,經濟部則是「主管全國經濟行政及經濟建設事務」,但所作所為卻明顯重疊。在目前的官場文化下,若部會業務不能各司其職,公務員不會勇於負責,而是將造成賞罰無法明辨,以致無人負責的結果。
美國聯準會主席柏南克曾在回答記者有關美元是否過度貶值的問題時指出,財政部長才是美國匯率政策的政府發言人。每個部會都有各自權責,做好分內之事,即是完成其任務;但同在內閣的首長,對未來的看法如此不同,想做的事情卻如此相似,在沒有充分協調、默契不足的情況下,結果就是各方即便使出全力,但因方向不同,最後大部分都成為虛功。雖然部會首長祈求長官「關愛的眼神」可以理解,但多頭馬車只會互相掣肘。「能力可以贏得球賽,但團隊才能拿到冠軍」,美國NBA球星喬丹曾有這樣的感慨,如果財經官員人手一舵,以「中國」之名為掩護,各自航向自己認定的方向,台灣經濟早晚會在全球市場中迷航。

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(中央社台北18日電)台北股市今天收盤漲60.75點,加權股價指數成為8944.84點,成交金額新台幣871.81億元。1000518

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台指期結算效應抵銷美股走跌、外資法人連四賣的陰霾,台北股市尾盤急拉收高,指數上漲60點站回八千九,以8944點作收。不過,五二0要到了,投資人擔心期指結算後,行情可能會拉回,成交量急凍到871億,市場觀望氣氛大幅升高。投信法人表示,各產業目前基本面變化不大,未來一個月大盤可能會以「橫盤整理」居多。(張佳琪報導)
美國股市表現不佳,特別是電腦大廠惠普傳出調降財測的消息,讓台股還沒開盤就籠罩在偏空的氣氛中。不過,台指期結算效應以及五二0行情的護持,讓大盤開出小高盤,展現抗跌走勢。電子股以IC設計以及iPad概念股走勢最強,股王宏達電也以1%以上漲幅穩住多頭軍心。
資金持續流入傳產股,汽車類股受到中華車、裕日車接單爆量的消息激勵,類股大漲2%;財政部將採IFRS國際會計準則以成本認列不動產,則推升了營建類股行情。橡膠、航運、觀光等類股同受買盤青睞。尾盤因為期貨結算,指數拉高上漲60點,以8944點作收。
第一金投信經理謝杰良表示,期貨結算以後,行情會回到基本面,預期未來一個月指數橫盤整理的機率比較高。謝杰良說:「第二季各產業基本面變化並不大,我比較傾向於在未來一個月,整個行情會是橫盤整理」。
群益投信投資長吳文同表示,第二季為傳統電子淡季,加上國際情勢不明,因此短期內台股在類股輪動的情況下,預期將保持高檔震盪格局。但到了下半年隨著電子業進入旺季、總統選情加溫以及經濟穩步向上,股市大盤將有較大的表現空間。

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(中央社台北18日電)台股今天漲60點,收在8944點。三大法人中,外資及陸資、自營商買超,投信賣超;合計買超新台幣3.01億元。
台北股市早盤小漲,站上8900點後,指數變化不大,但尾盤急拉,終場上漲60.75點,收在8944.84點,成交值871.81億元。
外資及陸資今天買超5.14億元,投信賣超7.71億元,自營商買超5.58億元。三大法人合計買超3.01億元。
元大投顧副總經理鄭宗祺表示,台北股市高檔量縮盤整,顯示期貨放空者回補,盤勢在保守中仍看到樂觀。
不過,統一證券認為,本週雖有 520政策偏多的預期,但依過去10年來 520行情跌多漲少情況,台股可能演出利多出盡戲碼,需留意指數一旦跌破月線及8900點關卡後,利空引爆或停損賣壓出現。1000518

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記者張慧雯/專題報導
太陽能大廠陸續舉辦股東會,由於近1個月太陽能族群股價大跌超過3~4成,各界對於太陽能產業後市相當關心,總結幾家大廠董總座的看法,多數均認為「下半年需求將逐漸恢復,但價格不會回升」,大家也口徑一致認為「未來將是大者恆大、強者恆強」的世界,須整合上下游產業鏈,找到最強的合作夥伴,未來2~3年內產業還會大洗牌。
針對太陽能第二季以來價格下降幅度超過20%,降價速度之快、幅度之大是過去未曾出現的狀況,卡姆丹克太陽能科技執行長張屹就認為「價格還沒到底」,而綠能(3519)總經理林和龍也指出,價格降到某一種程度,市場(需求)就會上來,雖然今年下降速度比較快,大家沒心理準備,但價格現在已經偏低,例如6月跟5月差距就不大(指矽晶圓價格)。
7月應該會改善
昱晶(3514)董事長潘文炎則表示,這次太陽能市場主要是義大利政府補助的不確定性,導致市場裝置降低、庫存產生、市場打亂,而昱晶在4月就看到這樣的狀況,全面降低成本、充分準備,預估不論是市場或價格,7月應該會改善,推估第三季需求一上來將會又快又猛,但價格應不至於回升。
至於產業未來展望,林和龍則說,將來太陽能產業須找上下游均健全、競爭力強的供應鏈夥伴,形成一個具有競爭力的體系,變成「集團」與「集團」的對抗;張屹也認為,太陽能產業將於未來1~2年內大洗牌,強者恆強、大者恆大,未來情勢絕對會好、但價格卻上不來,沒有優勢的企業根本不可能存活。
無獨有偶,中美晶(5483)董事長盧明光也直指,更殘酷的競爭是在未來2~3年,到市電同價(Grid Parity)階段還有很激烈的大洗牌。
茂迪(6244)董事長左元淮也說,未來這2年都會是艱辛的調整期,但估計2013年太陽能仍能快速成長。
事實上,在這些董總座預言「太陽能產業潛力十足,但也將面臨嚴重洗牌」之際,全球第五大太陽能電池廠德國Q-Cells就傳出因不堪虧損而求售的消息。法人表示,太陽能產業的確是未來趨勢,但面對未來價格不可能回升、業者得想辦法降低成本、尋找具競爭力的合作夥伴,想在這個產業存活、成長,的確是不容易的事!

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台股上週受到國際股市表現一片低迷,以及宏達電(2498)受到高盛證券調降目標價的影響,電子股展開補跌行情,雖然有鴻海(2317)、台積電(2330)、大立光(3008)等大咖股東會登場,但加權股價指數最終仍守不住9000點關卡,並跌破8900點。
其中,蘋果概念股如大立光、可成(2474)、TPK宸鴻(3673)、鴻海、廣達(2382)、鴻準(2354)等,受惠於蘋果開發者大會發表iCloud免費雲端服務、麥金塔電腦的下一代軟體Lion,以及iPhone、iPad和iPod Touch的最新作業系統iOS 5,帶動整體族群表現亮眼。
相關權證包括寶來NM(040752)連結大立光、34寶來(041105)連結可成、寶來KR(039625)連結TPK宸鴻、60寶來(041412)連結鴻海、71寶來(041584)連結廣達、寶來NT(040758)連結鴻準等,表現相對強勢,投資人可多加留意,以權代股介入佈局。
大立光自行結算5月合併營收13.57億元,較上月成長1.04%,再創歷史新高;累計前5月合併營收62.12億元,較去年同期成長54.00%。執行長林恩平表示,第二季合併營收展望比第一季樂觀,毛利率趨勢向上,唯因6月有季底的盤點因素,出貨能否再創新高,目前的能見度並不高。此外,法人指出,由於大立光技術領先,加上客戶分散,成為光學鏡頭產業趨勢最大受惠者,隨著高階鏡頭出貨比重拉高,預期今年每股獲利有45至50元的實力。而股東會也順利決定配發現金股利13.5元,激勵股價往千元關卡邁進。 (寶來證券)

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〔自由時報記者張慧雯/台北報導〕原油近來價格大跌,不過,清潔劑原料價格不但不跌、反而要繼續漲價!和桐(1714)發言人許榮輝表示,近期中國與亞洲國家的客戶訂單都增加不少,在供給吃緊的情況下,預計6月下旬原料價格還會上漲2%-3%;法人認為,油價下跌、清潔劑價格卻上漲,一來一往,和桐的利差將會擴大許多,下半年營收與獲利將會大幅成長。
事實上,今年以來清潔劑原料漲幅已達20%-25%,但仍供不應求,和桐持續擴廠因應,目前磺酸鹽產能為40萬噸,年底將達50萬噸,而明年則有60萬噸,而烷基苯(LAB)目前產能25萬噸,明年6月新廠房完工後,將增加10萬噸產能,總產能將達35萬噸;許榮輝說,客戶訂單量增加,預計6月下旬價格還會繼續上揚,由於先前漲幅已經不小,此波大概再上揚約2%-3%。
近1個多月來和桐股價從16-17元漲至最高22.2元,漲幅約20%,近期又回檔整理,昨日收盤價為20.2元,法人指出,股價漲高回檔整理有利於未來走勢。
此外,法人也透露,近來不少外資法人與國外客戶到和桐實地了解營運情形,讓過去多半是「內資」股東的和桐,未來也可能受外資法人青睞。
法人表示,和桐清潔劑原料利差擴大、訂單增加,預料對會下半年的營收與獲利幫助很大,目前股價並不算高,長線具有投資價值。

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(中央社記者吳靜君台北18日電)避免不動產價格在財務報表上過度膨脹,金管會正在研議,接軌國際會計準則(IFRS)後,不動產應採取成本列帳?還是市價計算?將重新檢討,預計6月2日召開公聽會。
媒體報導,上市櫃公司民國 102年接軌國際會計準則(IFRS)時,金管會傾向不動產價格以成本列帳,不以公允價格,也就是市價計算。原本市場以為,若以市價計算,擁有大筆不動產的上市櫃公司股東權益將大增,例如去年藍天電腦就已先公告適用IFRS,不動產增值許多,讓藍天的淨值大增。
但若接軌IFRS後,不動產仍採取成本入帳,可能削減老牌資產股、壽險公司的利多。
行政院金融監督管理委員會主委陳裕璋表示,考量不動產的價格變動太大,若劇烈變動表現在財務報表上,將會影響公司長期經營的穩定性,所以才考量不動產以成本列帳,已經詢問過國際會計準則委員會,並沒有限制不動產一定要依照市價列帳,不過金管會 6月將召開公聽會,詢問業者意見。
陳裕璋說,未來與IFRS接軌方式,還是會考量行業屬性的不同而有所調整,像是一般傳統產業投資不動產計入資本財當中,但是保險業買不動產,可能作為投資之用,列帳的方式恐也要不同。
不過陳裕璋強調,依據行業投資性質有不同的列帳方式,並不是給金融業開方便之門,未來企業接軌IFRS,同一種資產還是要採取一致性的原則。
金管會今天赴立法院財政委員會併案審查行政院函請審議「保險法部分條文修正草案」及本院委員孫大千等22人擬具「保險法第一百六十七條之一條文修正草案」2案,陳裕璋備詢後接受媒體訪問時,作以上表示。
金管會公聽會將邀集各金融業的公會及台塑、南亞等上市櫃公司表達意見。1000518

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【台灣醒報記者蕭介雲台北報導】五二0將屆,但是股民可能要失望了,分析師張志宏、姜義展都認為,雖然政府做多,但是外資和台指期偏空,雙方拉鋸呈狹幅盤整格局,只有內需和大陸概念股雙重加持的個股表現活潑。
根據統計,歷年五二0前後五個交易日,多呈微幅下跌局面,金融海嘯當年則下跌3%。摩根史坦利國際資本(MSCI)日前調降台股權重,神達、原相遭到刪除,鴻海、日月光、富邦金權重調降幅度最大,造成外資賣壓沈重。
玄奘大學財金系助理教授張志宏分析指出,由這樣的調整可以看出,雖然蘋果「雙i」熱賣,加持相關概念股,但是鴻海代工毛利一直下降,過去投資人所喜愛的電子股反而比較弱勢。
「目前可能著重於個別差異的表現,其中又以內需加上大陸概念雙重加持的個股,表現會比較活潑。」張志宏表示,例如以對大陸要進行投資的食品股,有的個別股票近期都已逼近歷史新高價位,甚至有可能再行突破。
「政府偏多、主力偏空,雙方拉鋸要很久,除非出現價量齊揚情形,才能可能再上攻。」日盛期貨研究員姜義展強調,目前股市的交易量低,呈狹幅盤整格局,未來則要看歐元表現,等到歐債問題不再惡化和趨於穩定後,資金才會逐步歸隊。
姜義展表示,在政府做多的個別類股,以金融為觀察重點,其次則屬於內需的傳統產業,例如食品類股,會有增值的題材。

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摩根士丹利國際資本(MSCI)調降台股權重,金管會主委陳裕璋今天(18日)在立法院表示,台股基本面良好,外資法人今年以來還是呈現淨匯入,顯示對台股仍持肯定的態度;至於台股這兩天的表現,也沒有明顯波動,因此影響不大。
MSCI調降台股在亞太及新興市場2項指數的權重,讓立法院財政委員會立委憂心不已,認為金管會要多加檢討。
金管會主委陳裕璋表示,MSCI是國際專業投資機構之一,並非所有外資法人都會依據MSCI的權重進行投資,各界應該以平常心看待;在股票市場方面,仍著重基本面,台股在MSCI指數發布後,也沒有出現太大的股價和資金波動,因此影響不大。陳裕璋說:『(原音)我們對於MSCI的舉措,我們還是採取平常心的看待。主要還是看我們資本市場的基本面,以我們基本面來說,還算相當的不錯。』
證期局也指出,今年以來,外資還是呈現淨匯入,顯示外資法人對台股仍持肯定的態度,依據內部評估,MSCI調整權重,對台股的影響,最多只有1天。
事實上,台北股市這兩天表現確實相當平靜,17日小跌27點,18日則是拉尾盤,上漲60點,呈現盤整格局。

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(法新社香港18日電) 本週頭2個交易日股市表現不盡理想,投資人紛紛逢低進場,亞洲股市今天上漲。日圓走軟,也推升東京股市走揚。
東京股市上漲0.99%,香港上漲0.48%,上海收漲0.70%,首爾上漲1.59%,雪梨上漲0.21%。
新加坡收漲0.15%,台北上漲0.68%,馬尼拉收漲0.98%,威靈頓微漲0.04%,吉隆坡收漲0.33%,雅加達上漲1.08%,曼谷下跌0.83%,孟買下跌0.28%。(譯者:中央社林亭儀)1

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(中央社台北18日電)台股今天漲60點,收在8944點。三大法人中,外資及陸資買超5.14億元,投信賣超7.71億元,自營商買超5.58億元。三大法人合計買超3.01億元。
新台幣兌美元匯率今天以28.850元兌1美元作收,升值1.5分,成交量6.78億美元。台北外匯市場上午開盤時,新台幣以28.865元兌1美元開出,盤中最高價位28.760元,最低28.870元。1000518 (圖表為中央社製作)

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