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台股上週不畏國際股市利空，多頭展開反攻，週線最後是大漲做收，加權指數上漲236.28點，以9,046.28點做收，週成交量放大至5,543.01億元，台股表現明顯強於國際股市。

期貨部分，台指期上週五上漲42點，收在9,070點。價差方面，台指、電子與金融同步正價差，其中台指期正價差23.72點，電子期正價差0.27點，金融期正價差2.49點。摩台期在週二大漲後，呈現震盪整理，目前已經脫離5月底的開倉成本區，多方明顯掌握優勢，特別值得留意的是近期期指動能相當強勁，台指期、摩台期未平倉量同步創下近兩年新高，顯示高檔多頭動能充沛，期貨避險需求也大增。

期貨籌碼部分，上週五台指期貨部分，自營商為淨多單3,186口，投信為淨多單880口，外資為淨多單3,331口，三大法人整體為淨多單7,397口，較上週增加10,220口多單，期貨市場法人空翻多的心態相當明顯。

選擇權從成交量來觀察，6月份契約買權集中在9,100～9,300點；賣權部份集中在8,800～9,000點。未平倉量的部份，買權OI升至565,576口，最大序列9,200點；而賣權的OI則是升至674,284口，最大序列8,600點。未平倉量put/call ratio由1.17升至1.19（+2.18％），市場逐漸趨向樂觀。買權平均隱含波動率由12.52升至12.69（+1.29％），賣權平均隱含波動率由16.12升至16.71（+3.55％），波動率上揚也代表市場風險意識逐漸升高。

現貨市場部分，上週散戶進場意願不大，計算至上週四（5/30～6/2） 為止，融資餘額減少4.22億，整體融資水位於週四收盤後降至2,921.61億。籌碼方面，上週土洋法人同步站在買方，自營商買超31.51億，投信買超40.58億，外資買超267.75億，計算至上週四為止，一週以來三大法人在現貨市場積極買超339.84億元，於期貨市場上則是由淨空單轉為淨多單，法人期現貨普遍呈現樂觀的態勢。

技術面來看，目前短期均線交叉向上且全面轉為上揚，短線多方格局相當明顯，加上量能溫和擴增至1,300多億，都有助於盤勢向上推升；本週如指數續漲，須留意單日交易量能最好能高過五日均量、約1,100億元左右，其次短期均線，尤其五日均線最好守穩，以維繫短線偏多格局，端午假期之後，台股再創今年新高的機會不小。

（永豐期貨顧問事業部協理李寶華）