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【經濟日報專訊】中國人壽（02628）昨舉行股東周年大會，被小股東質疑業績差、股價跑輸同業、派息減少、投資回報差及償付能力充足率下降，管理層不諱言銀保業務的新規，在下半年可能對保險業務的打擊較上半年還大。

銀保新規礙銷售 下半年更甚

去年監管當局限制銀行網點只可與三家保險公司合作，又禁止保險公司在銀行駐點銷售，國壽總裁萬峰昨在股東大會的答問環節表示，新規已令首季保險業務受影響，估計下半年的影響較上半年還大，該公司已採取「搶前抓早」的對應策略，意即盡量在上半年多做業務，幸而至今保單增長仍是正數。

跑輸同業 散戶倡母公司增持

「我是在40多元價位買入，對現時國壽股價表現（昨收報26.35元）很傷心，有人說內險股因內地通脹問題上不來，但你看平保（02318）不是照樣上升？以前是太保（02601）20多元，國壽30多元；現在則剛好相反-太保是30多元，國壽則跌至20多元。管理層好不好動動腦筋，為我們多賺一點錢？」有小股東在會上這樣表達不滿。

萬峰解釋，不能將國壽與其他公司相提並論，主要是國壽按集團業務分工只做壽險業務，相反其他公司則是綜合性集團，業務除保險外還覆蓋銀行、信託甚至房地產等。但他強調，中國是全球最大的壽險市場，以人均購買保單比率計，歐美已高達120%，日本亦達120%，但中國只有15%。他又指公司在03年上市時，曾預測5年內在內地的市佔率跌至30%，但7年過去，市佔率仍高踞35%以上，足見其龍頭地位。「對大型企業，只能看長期，不能看短期。」

償付率降仍夠兩年用 未擬融資

有小股東建議，國壽母公司中國人壽集團大可效法中石油（00857），由母公司增持以支持股價，萬峰則表示，會將意見向母公司反映。

國壽去年派息由09年的60.2%降至33.6%，但萬峰未有正面回應會否增加派息。09年大派股息是導致國壽去年償付能力充足率由304%減至212%的原因之一，今年首季再降3個百分點，但萬峰指償付能力目前足夠兩年內業務正常發展所需，未考慮再融資。

對於有股東質疑國壽在投資方面的眼光，如6.23元高位買入的遠洋地產（03377）現已跌至4.04元，副總裁劉家德表示，因持有遠洋地產股權已超過20%，已改以權益法入帳，故遠洋地產的股價變動不會影響國壽的收益。萬峰則強調，投資策略首要考慮的安全第一，回報反是其次。

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