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工商時報【記者潘臆涵／台北報導】

外資3月14日以來在台指期原本仍一路偏多，但前日首度轉為淨空單後，昨（11）日又持續加碼空單1,663口。法人提醒投資人，要提防外資是否以暫時買超現貨掩護期貨開始布局空單的戲碼再度重演。

若是，接著要提防外資在現貨市場開始轉為賣超的壓力。

觀察法人昨日在期、現貨的籌碼方面，昨日外資在現貨市場雖買超48.66億元，但台指期空單持續加碼1,663口來到2,624口，小台指亦作空1,646口；十大交易人方面，多單大幅減碼1,817口，整體淨多單未平倉量為5,632口，整體而言，法人保守看待後市。

大華期貨投研部主管葉至浩表示，如同之前外資現貨雖然持續賣超，期貨反向作多，現在剛好相反，雖然現貨買超，但期貨已轉為淨空單的現象，要提防外資開始以買超現貨來掩護期貨轉空的布局。

目前國內對520行情仍有預期心理，比較好的狀況應為高檔的震盪，而較差的情況為外資淨空單的部位再擴大，且達一定程度以上，其現貨可能會開始轉為賣超。

凱基期貨經理范炳杰表示，未來若加權股價指數要持續挑戰今年的波段9,220的高點，壓力就會較大，因為在目前三大法人現貨買賣超的部份，若將今年年初以來作加總，三大法人累積買超台股454億，而從2月8日波段高點以來累積，年度買超金額則為855億元，兩者還差距401億元，亦即未來加權股價指數要挑戰股價高點，三大法人就須買超台股高達401億以上，才具備上攻9,220點的條件，而短線上要出現如此大幅買超的機會較小，因此往上還是面臨一定的壓力。

目前已高檔震盪2~3週，最主要原因為市場心態，從隱含波動率觀察，目前投資人在股市上漲時較趨謹慎，不會追高；下跌時亦不會恐慌。因此除非見到指數上漲時，隱含波動率往下降，才可能出現往上攻擊行情；反之若未來指數下跌時，隱含波動率上漲，就要留意指數轉空的疑慮。