記者蔡乙萱／專題報導
被動元件廠4月營收出爐，除了智慧型產品需求帶動，日本地震所引發的轉單效應也持續發酵，多數廠商繳出不錯成績單，保護元件廠、鋁電供應商表現最為亮眼，聚鼎（6224）4月營收改寫新高，鋁質電解電容通路商日電貿（3090）也刷新高，立敦（6175）也連續兩個月創新高。另外，還包括金山電（8042）、凱美（5317）、智寶（2375）等4月營收都重回去年第二、三季的相對高點。法人認為，由於高壓鋁箔的缺貨疑慮持續，將有助相關廠商第二季營運表現。
日電貿4月合併營收達3.74億元、月增37%、年增11%。由於日電貿為日商佳美工（Nippon Chemicon）台灣最大代理商，而佳美工為全球最大、最高階的鋁質電容器廠，受惠日本地震轉單效應，日電貿在下游客戶擴大拉貨力道挹注，推升4月營運走揚。
日電貿4月出貨產品應用，主要是以大功率的伺服器、工業電腦、電源等需求強勁。日電貿表示，目前雖然出貨持續不淡，但因5月中國、日本均有長假因素影響，預料本月營運應不會再刷新4月紀錄。法人預估，日電貿5、6月營收可能回落到2.7～3億元間，整體第二季合併營收約10億元水準，季增幅度約3成左右。
另外，鋁電廠立隆4月產品平均單價上漲，客戶下單力道強勁，本應營收動能將再拉高，不過，受限中國地區限電和工作天數減少，以致4月營收並未大幅往上。公司表示，5月客戶訂單持續滿載，而上月的遞延訂單也陸續出貨，預計5月營收將會轉佳。
而子公司上游鋁箔廠立敦（6175）受惠中國四川阿壩州擴產到位，推升4月營收改寫新高紀錄。公司表示，中、高壓鋁箔需求強勁，加上日本地震出現的明顯轉單效應，目前訂單能見度有1季以上，為了擴大供給，正持續積極調整台灣廠產品線，藉以滿足客戶需求。
法人表示，由於市場需求強勁，從去年開始中、高壓鋁箔就持續呈現緊缺，立敦訂單一直處於滿載狀態，為了紓解客戶強勁需求，因而擴充產能。目前四川阿壩州已進入全產能運轉，且持續透過去瓶頸化微幅拉高製程與良率，推升4月營收連續2個月改寫歷史新高。
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記者王憶紅／專訪
中國觀光客湧入台灣，晶華（2707）酒店集團董事長潘思亮表示，台灣觀光市場就像小孩子轉大人，成長速度會比較快，預期台灣未來幾年的觀光成長率都會有兩位數成長。
但他也憂心指出，到民國106年總計將新開41家觀光飯店，房間數增加9606間，台灣觀光飯店一直處在供過於求狀況，未來恐將更嚴重，市場將進入品牌競爭年代，有品牌的觀光飯店才會是觀光大餅成長下的受惠者。
以下為採訪主要內容：
問：如何看未來觀光市場景氣？
答：台北市新開多家國際性知名觀光飯店，帶動台北市觀光飯店平均房價上揚，但台北市觀光飯店平均住房率不到70%，顯示飯店業者仍要努力。
2017年房間供過於求
預期在中國及他國觀光客帶動下，每年觀光業會有兩成成長率，不過，到2017年全台觀光飯店會增加近萬間房間，觀光飯店房間會供過於求，顯示供應量仍在需求量之前，這是長久以來的問題，沒有辦法突破，預期有品牌的飯店仍將是觀光成長率的主要受惠者。
全球知名品牌都在中國設點，中國人看多世界知名品牌後，到台灣觀光也會習慣性的找品牌飯店住宿，有品牌的五星級觀光飯店會受惠。
問：日震後，對台灣觀光飯店業的影響？
答：日本地震後，日籍觀光客住宿有減少，但這是短期現象，未來可逐步恢復到往日水準。仔細觀察，日震後商務客業務並未受影響，且許多日商為了要賺更多的錢，更加勤跑業務，且近期中國政商團積極來台考察，例如4月的安徽團、中國銀監會都住宿晶華，可補足日客流失部分。目前日客在晶華住房營收比重占38%-40%，商務客達70%，所以晶華受到的影響有限。
將走複合式飯店模式
問：晶華首次跨足商場營運，未來布局如何？
答：晶華去年收購麗晶Regent後，就定調「台灣深耕，國外拓點」，麗晶精品收回自營，是晶華跨足商場經營的第一步，也是奠定台北晶華成為全球麗晶飯店旗艦店的首要步驟，未來全球晶華、麗晶飯店多將走複合式飯店經營的模式，也希望未來將此複合式飯店成功經營的模式，複製到全球各地。
飯店與商場結合優勢，除提供住宿旅客方便的購物環境外，商務客可在有限時間內，滿足購物需求外，商場消費「買多少送多少」的贈送優惠內容，可擴大到飯店住宿、餐飲等，可說是跨界結合。
目前晶華旗下有麗晶、晶華、晶英及捷絲旅四大品牌，麗晶、晶華是超五星級路線，晶英是五星級飯店，捷絲旅的定位介於平價酒店和三、四星級酒店之間。
國際、中國同時並進
麗晶旗下酒店正積極拓點，其中峇里島、馬爾地夫及普吉島麗晶酒店明年將陸續開幕營運，中東阿布達比及多哈麗晶酒店在2013年將投入營運，中國及歐洲還有許多麗晶酒店委託管理案正在洽談中，麗晶會在國際、中國同時並進。
問：現在帶動台灣觀光成長的中國觀光客，會不會擔心兩岸關係轉變的風險？
答：當然會，所以晶華是採取輕資產、重管理的飯店經營方式，兩岸若一有風吹草動，有資產的飯店所承受的壓力就很重。
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看來商品行情已是強弩之末，包括農產品、基本金屬、原油及貴金屬等，線形上都已在盤頭，隨著資金的撤出，未來走勢將是跌多漲少，投資人此時應檢視手中持股，若是與商品行情有關聯的個股，如紡纖、塑化等，應考慮是否出脫改找其他標的。
今年以來跌勢最凶的大宗商品就屬棉花，棉花期貨在今年3月自高點每磅219美分反轉下跌，到上週收盤145美分，不到兩個月的時間跌幅達33.8%，這個跌幅讓整個業界傻眼，也使第二季起，化纖業的營收與獲利有重大轉折，4月份紡纖股某些個股的營收，已出現70%的衰退，投資人可千萬別掉以輕心。
投資人千萬不要用第一季的獲利，來投射放大個股全年的獲利，因為產業基本面已有重大變化，必須用最保守的心態去面對，包括化纖業上游的石化原料，如中石化的CPL（己內醯胺），東聯、中纖的EG（乙二醇）， 一樣會受波及。產業的成長性既已受限，股價再創新高的動力自然不足。
日本震後讓各國政府能源思考改弦易轍，日本當前因為關閉核廠，工廠面臨限電危機，中國同樣也因為供電不足，必須對產業進行限電，取得廉價且穩定的電力供應，似乎已成為當前產業經營致勝的關鍵，投資人應尋找日本限電迫使生產線外移，或是具有替代日本產品功能的個股，這些個股在今年將是台股最耀眼的明星。
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〔編譯劉千郁／綜合報導〕上週全球股市走跌，中國再度升息引發經濟成長放緩疑慮，歐洲最新經濟成長數據凸顯歐豬國家經濟衰退、歐債危機加劇的可能性。
美股史坦普500指數下跌0.2％為1337點，那斯達克上漲0.91點，以2828點作收，道瓊下跌43點或0.3％，收在12595點，今年以來史坦普500上漲6.4％，自4月中以來，72％公布財報企業表現都超過預期，分析師指出，隨著財報季結束，股市進入變動劇烈時期，隨著當天經濟數據波動。
油價跌破100美元與中國4月通膨超過5％造成原物料與金融類股大跌，投資人擔心中國緊縮措施降低能源需求，上週四中國宣布調升存準率兩碼，大型銀行存準率來到21％高點，日本日經指數下跌2.1％，為9648點，南韓股市下跌1.3％，為2120點。
週五歐盟公布經濟成長率，核心國家成長與邊緣國家差距擴大令人擔心，德國、法國第一季經濟成長1.5％、1％，葡萄牙連續兩季經濟下滑，陷入經濟衰退。
英國股市上週下跌0.9％，法國、德國各跌掉1％、1.2％。
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記者楊雅民／專題報導
日本311強震斷鏈警報解除，汽車類股上週股價強勢上漲，國泰證券表示，短線汽車類股指數若能守住170點，多方架構不變，建議投資人可沿著5日均線往上操作。
和泰車（2207）、中華車（2204）、裕日車（2227）先後宣布零組件供應鏈已接上，國產車從6月起產能可提前恢復正常水準，利多一出，即激勵汽車股股價紅通通上漲。
尤以裕隆（2201）股價漲勢最為凌厲，在自主品牌納智捷登陸，可望於本月正式投產，並於8月上市，以及斷鏈危機解除等多重利多激勵，裕隆上週五股價一度衝破70元大關，終場收在69.3元，創下13年來新高。
投信已連續買超7天達14,928張，外資上週四則轉買為賣，連續兩天逢高調節，帶動裕隆一週股價漲幅達10.35%，從311日本強震股價跌至50.7元的波段低點至今，反彈幅度高達37%。
汽車股股王裕日車目前外資和投信也站在買方，小量買超，上週五股價收在129.5元，一週股價漲幅為4.86%；中華車外資也連續買超3天，上週五收盤價為28.5元，一週股價漲幅為3.45%。
和泰車雖然外資每天小量買超，股價卻不像裕隆有激情演出，上週四國產車斷鏈危機解除消息露出後，股價一度上攻至94元，週五收盤價小跌至92.5元，一週股價漲幅1.76%。
三陽（2206）則傳出合作夥伴美孚建設董事長彭誠浩家族掌握的全球人壽悄悄買進三陽7.81%持股，已躍居三陽單一最大股東，帶動三陽股價從5月4日16.7元的波段低點強勢上攻，一度衝上20.5元，短短5天漲幅達23%，上週漲勢收斂，週五收在18.8元。
國泰證券研究部經理簡伯儀表示，汽車股類股指數已突破金融海嘯前9,859點高點水準，量能緩步增溫，股價目前維持多方走勢，若短線多方架構不變，投資人可沿著5日均線偏多操作。
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記者王憶紅／專題報導
陸客來台自由行今年6月將實施，兩岸預計本週啟動航空增班談判，可望從現行370班增加到500班，市場法人指出，陸客自由行對飯店類股及旅行社業者的營運有正面挹注，首當受惠為晶華（2707）、國賓（2704）及鳳凰（5706）。
依據港澳開放陸客自由行的經驗觀察，2003年香港與中國簽訂CEPA「內地與香港關於建立更緊密經貿關係安排」，開放中國赴香港「個人遊」（自由行）後，中國居民陸續湧進港澳。根據中國商務部統計資料顯示，中國居民赴港澳個人遊人數截至2010年6月底，已累計突破8,900萬人次，約為同期中國赴港澳遊客總人數的48.9%，顯見中國居民個人遊（自由行）帶動大量陸客進入港澳地區。
富邦投顧表示，看好陸客自由行題材，不過，因陸客在台灣自由行可望以台北市為主要觀光據點，且開放陸客自由行後，預期年輕族群來台觀光人數比重將增加，而年輕族群消費意願高，且對品牌較為重視，因此中高檔飯店將是首當受惠。
國賓第一季每股獲利0.33元，4月進入陸客團體來台旺季，預期可帶動國賓高雄的住房率，而第三季進入旅遊旺季，且轉投資士林電機（1503）股息收入可望第三季入帳，再加上西門誠品副品牌可望在年底前投入營運，在162間房間、走中價位路線下，將搶攻陸客自由行商機，預估一年可挹注1.5億元營收。
法人預估，國賓台北館在裝修完畢下，今年營收28.91億元，年增近10%，稅後盈餘3.38億元，每股獲利0.9元。晶華去年每股獲利11.18元，鳳凰去年每股獲利5.5元。投顧法人預估，晶華今年每股獲利11.99元，明年則達13.58元，而鳳凰今年因股本擴大，每股獲利約在5.1元，明年則為5.41元。六福（2705）自2000年虧損以來，去年正式轉虧為盈，每股獲利0.42元，而今年第一季每股獲利0.16元，市場預期今年仍將持續獲利。
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16家公司財務疑作假
〔編譯盧永山／綜合報導〕最近兩個月美股走高，在美國上市的中國企業逾七成卻下跌，有十六家企業更因被質疑財務作假，遭放空後而暫停交易，顯示美國投資人對中國概念股逐漸退燒。
中國第一婚戀交友網站世紀佳緣五月十一日在那斯達克交易所上市，發行價為十一美元，收在十．五二美元，單日跌幅達四．五％。社交網站人人網五月四日以十四美元的發行價在那斯達克交易所上市，當日股價大漲二十八％，隨後一路下跌。防毒軟體商網秦自五月五日上市以來，迄今股價下跌二十％。
中國網路企業泡沫化
人人網由盛而衰，世紀佳緣叫好不叫座，國際媒體認為，這顯示中國網路企業泡沫破裂。有分析師更認為，世紀佳緣首日跌破發行價格，顯示中國企業密集赴美上市，已令投資人厭倦。
英國金融時報報導，即便人人網股價大幅回跌，其本益比仍偏高，十四美元的發行價，等於本益比達七十二倍，遠高於臉書的二十五倍。
富比世雜誌表示，人人網的股價表現令人想到一九九○年代末期的網路泡沫。日本產經新聞指出，比起先進國家發展更成熟的網路產品和行銷體系，中國網路企業的商業模式並不健全。
根據統計，最近兩個月美國道瓊工業指數、那斯達克指數和史坦普五○○指數分別上漲一％、一．三％和七．六％。但在那斯達克交易所上市的一七○家中國企業中，有一三○家股價下跌，其中四十六家股價跌幅超過三十％。而在紐約交易所上市的七十七家中國企業，有五十二家股價下跌，有十二家跌幅超過三十％。
除了股價下跌，最近兩個月更有十六家中國赴美上市企業因被質疑財務作假，遭到放空而暫停交易。
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記者張慧雯／專題報導
台幣升值到底要升到哪裡？匯率在29元遊走時，不少人認為可守住29元關卡，但等到匯率來到28.5元時，又有人看到27元價位，投信表示，原本各界預估此波台幣升值幅度應不如去年來得多，沒想到台幣升值仍相當強勁，由於第二季台幣急升，電子業匯損將高於首季，以代工業和二線電子股匯損壓力較大。
宏利投信專戶管理部張馨文副總表示，近期新台幣持續升值，本季以來升值2.7%，若以今年以來升值幅度則高達6.0%，明顯高於主要出口競爭國、韓元升值3.6%的幅度，在台幣升值趨勢不變情況下，國內出口廠商紛紛面臨利潤率被壓縮的情形， 尤以電子業下游廠商與利潤率較低的業者受害。
張馨文說，整體來看，出口廠商仍為台灣經濟主體成長動力來源，後續應觀察新台幣持續升值後，對國內經濟與業者所受到的衝擊。
ING投信投資策略部主管穆正雍則認為，電子股因匯損陰影仍在，近期表現較為震盪，由於目前市場普遍認為美國仍將持續寬鬆貨幣環境，且短期內升息機率不高，因此美元可能持續弱勢表現，對電子股來說較為不利。
穆正雍也說，投資人倒也不必過於悲觀，一方面在於許多電子股大廠因應匯率變動的經驗越來越豐富，匯損的影響相對有限，另一方面則是美元走勢仍須視未來美國經濟狀況而定，因此後續數據將是觀察重點。
寶來投信副投資長暨寶來2001基金經理人劉唐興也分析，這波台幣升值超過業者預期，匯損壓力也將更大，由於電子股首季季報出爐時，營收與獲利數據已經比去年第四季還弱，因此，預料電子大廠因應台幣升值的能力較高，且毛利率高的公司，承受匯損的能力也強，但對低毛利的公司衝擊性就大，特別是代工業與二線電子廠，匯損的壓力最大。
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　　台股上周的5個交易日均力守9000點關卡，最後以9006.61點作收，周線上漲29.38點，周K線則是收小紅十字線，顯示多空纏鬥得難分難解。德盛安聯台灣好息富基金預定經理人李俊毅指出，台股上周相對歐、美及亞股表現強勁，主要仍是預期520效應前的資金行情。第二季指數難脫震盪，不過下半年基本面看佳，近期低點將為今(2011)年絕佳布局點。
　　李俊毅表示，以基本面的角度來看，目前進入電子業淡季，外加匯率風險疑慮，除跌深反彈個股有所表現外，投資者追價意願也相對弱，產業輪動亦快。另一方面，融資水位自4月以後就維持在3,000億以下，顯示出散戶的保守心態。
　　進入五月後，外資無論在現貨或者是期貨未平倉淨部位，都是買超賣超互見，沒有明顯趨勢。李俊毅認為，在此兩種因素交互下，第二季行情可能會呈現在季線附近的震盪的格局，不排除有短線修正機會，惟在下半年基本面依舊看好，以及資金仍然充沛的條件下，下修幅度有限。第二季出現的低點，可能會是今年的相對低點。
　　美國已公告的ISM製造業指數，雖呈現微幅下滑，但仍維持在60.4的高點，而其他經濟數據互有優劣，整個景氣緩步復甦的基調並沒有改變；至於中國公布的PMI不如預期，加上CPI還是居高不下，短期陸股將不易脫離區間行情。不過，隨著下半年CPI增幅可望觸頂下滑，有機會帶動陸股走強，台股則可同步雨露均霑。
　　李俊毅分析，就產業面觀察，今年觸控面板與智慧型手機依然是投資主軸，但主要個股的股價都已反應其成長價值，短線股價表現相對弱勢，投資者可著墨基期較低且具營收動能的族群，以及產業鏈中具轉單題材的個股；在第二季電子業偏弱的情況下，受惠原物料下滑與政策性偏多的族群，亦可逢低區間操作，而展望未來台股仍須仰賴電子股衝鋒陷陣。
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中國時報【劉宗志／台北報導】
在國際股市走穩，以及市場預期政策面加溫等效應支撐下，台股上周維持在九千點高檔整理格局。隨著時序近五二○，法人認為，台指期本周結算，指數或有較大震盪，不過五二○行情預期支撐，下檔空間有限。
近期大盤量能明顯不足，上攻力道受限，不過由於拉回即有特定買盤承接，使得近期指數仍維持在九千大關上下震盪，下檔支撐仍強。
富蘭克林華美投信表示，近期國際不確定因素增加，但在景氣復甦趨勢不變下，預期第二季出口可望維持雙位數成長。盤面上，目前電子股大致維持守穩支撐盤整的格局，部分跌深或是出現轉機題材之次產業出現反彈或交投增溫跡象，平板電腦和智慧型手機相關零組件仍為主流類股；傳產、金融股則維持高檔震盪。
目前盤面存有五二○行情的期待，市場預期指數有機會挑戰馬英九防線九三○○點，因此近期指數拉回幅度皆屬有限。法人指出，本周指數預料將介於八九○○至九二○○點區間走勢，類股輪動速度仍快，不排除上半周台指期結算前，指數有壓盤動作。
電子類股表現方面，股價表現嚴重落後的PC類股，部分外資認為最壞的情況已過，預期在下半年PC出貨將逐步回溫；太陽能、IC設計等族群，近一季來也陸續反映利空消息，上周開始有跌深反彈表現，本周可持續留意。
法人指出，傳產股可留意受惠價格調漲的水泥股，受惠油價回檔、六月陸客自由行、增班增點的航運股，具中國收成題材的汽車股，以及具備高殖利率如營建股等題材。
此外，金融則是本周五二○行情是否發動的觀察指標。
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為協助南投縣莫拉克颱風災後重建工作，加速受災地區早日恢復家園、創造在地就業機會，縣政府積極向行政院勞工委員會申請「莫拉克颱風災後重建臨時工作津貼用人計畫」爭取550個短期工作機會，農業處共有45個名額，希望符合該計劃條件民眾，請把握時間，向南投就業服務站或各鄉鎮、市就業服務台登記候用。
南投縣府農業處表示，該計畫工作地點分別在縣府魚池苗圃、名間苗圃、中寮內城苗圃、國姓驛站、資訊大樓及縣府農業處，凡在98年8月6日到10日，莫拉克颱風發生時，有一定事實足以認定居住、工作或設籍於災區，具有工作能力及工作意願，且目前無工作的民眾，均可於即日起到南投就業服務站及各鄉鎮、市公所就業服務台登記，且必須經由南投就業服務站及鄉公所就業服務台資格確認後，才能參加面試。
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記者張慧雯／專題報導
台幣升值往往伴隨著台股出現資金行情，根據歷史資料顯示，台幣單月升值幅度超過2%之後，至台股波段高點的平均漲幅約18%，顯示「台幣升、台股漲」的機率很高，多頭行情不容錯過；投信表示，台幣升值受惠股以內需產業為主，金融、百貨、觀光、IC通路、設備、食品等都是主要目標。
統計資料顯示，去年12月起台幣升值至今年2月初止，台幣漲幅為5.68%，而台股各類股中，金融保險、塑膠、鋼鐵、油電燃氣漲幅均超過10%，半導體也漲了9%，但今年4月各類股漲幅超過10%的則全部都是傳產，包括玻陶、水泥、觀光、百貨、電機，顯示內需產業受惠最多。
宏利投信專戶管理部張馨文副總表示，台幣升值最大受惠業者以國內內需型產業為主，如國內食品業進口原物料多以美元為報價基準，而產品內銷於國內市場則以新台幣報價，所以新台幣升值對廠商而言屬正面貢獻。
張馨文也認為，台幣上漲對內需通路業者營運影響不大，但由於國內消費受景氣回升、消費者消費意願提高也有正面效應，至於金融業方面，她認為，台幣升值影響層面則為中性。
寶來投信副投資長暨寶來2001基金經理人劉興堂則說，台幣升值對金融、百貨、飯店、IC通路、設備與食品類股有幫助，但仔細來看，金融類股中的壽險股則因為海外投資金額龐大，可能產生匯損問題，抵銷台幣升值、資產增值的受惠部分，建議金融股中，銀行、證券股比較受惠，壽險股則持中性保留態度。
ING投信投資策略部主管穆正雍分析，就產業面而言，傳產、原物料、資產及內需金融類股較能受惠弱勢美元的帶動。
他認為，以塑化、紡織來說雖然產品出口也會受到匯率變動的影響，但原物料價格上揚若能持續推升產品價格，對於企業獲利仍是正面效益；唯投資人需留意產品價格若已接近需求臨界點，廠商成本轉嫁能力將受到考驗。
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